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就在一年一度的中央经济工作会议召开之际，亚洲开发银行13日发布的报告中，再次上调对今年中国经济增长的预期。此次将9月份报告中的预期6.7%调高至6.8%。

　　这已经是亚洲开发银行今年以来第三次调高中国经济预期。而稍早之前，世界货币基金组织(IMF)和世界银行也都分别第四次和第二次上调中国经济年度增长预期。

　　值得关注的是，这三家机构的预期中都判断今年中国预期增长6.8%左右，但到2018年可能下滑至6.4%左右。这从某种程度上显示了市场依然认为中国经济是风险与机遇并存。

　　如何在这两者之间把握好平衡？作为判断当前经济形势和定调第二年宏观经济政策最权威的风向标，中央经济工作会议备受关注。中国社科院经济所经济增长理论研究室主任刘霞辉12月14日向《中国经营报》记者分析称，“预计明年经济仍或以稳为主，政策可能不会出现大的调整。在美国减税与加息的背景下，明年经济工作重点或重在防范风险；估计明年改革有望推进，尤其国企混改有望取得突破。”

　　政策目标或转向“防风险”

　　按照惯例，在中央经济工作会议召开前一周，中央政治局会议将分析研究2018年经济工作。这也成为判断来年经济工作定调的重要途径。12月8日召开的该会议中强调了防范风险、精准扶贫和污染防治是工作重点。其中，防范风险被放在了首位，而重中之重是控制宏观杠杆率。

　　在中信建投首席宏观分析师黄文涛看来，以往“稳增长”的诉求主要基于两点因素：一是“2020年翻一番目标”，二是就业，而目前这两个因素对经济增速的要求都有所降低，政策目标有望转向“防风险”。

　　民生证券研究院宏观固收主管张瑜则认为，杠杆问题依然作为重大风险列于任务首位，但措辞从“去”杠杆转为“控”杠杆，预计会在去杠杆和稳风险之间进行平衡，相比债务破产湮灭对经济的冲击，债转股更为缓和，关注中央经济工作会议是否给出进一步的推进方向。

　　对比7月中央金融工作会议提出的“去”杠杆转为现在“控”杠杆的变化，中原银行首席经济学家王军表示：“控制杠杆的说法是短期稳定增长的现实需要。措辞的调整并不是意味放弃此前控制杠杆的努力，而是更加精准地认识与处理这个问题，预计明年伴随着国企改革，控制杠杆过快上升的问题仍是宏观调控的一个核心任务。”王军此前曾任中国国际经济交流中心研究部宏观经济处处长。

　　“随着货币维持紧平衡、资管新规落地、实体贷款利率走高，将逐步从金融去杠杆转向实体去杠杆阶段。”海通证券首席宏观研究员姜超提出，政治局会议将防范化解重大风险、控制宏观杠杆率放在三大攻坚战的首位。这意味着货币政策难松，靠居民举债支撑的地产泡沫不可持续。

　　并且在他看来，金融去杠杆已取得成效。“今年以来代表金融体系流动性的M2增速持续创新低，但11月M2增速低位回升至9.1%，意味着金融去杠杆已经取得明显成效。而代表实体经济杠杆的社会融资增速在11月大幅下滑，实体去杠杆已经展开。”姜超说。

　　实际上，从近期的重要会议精神与相关评论看，政策层面对“去杠杆、防风险”的重视程度不断提升，具体包括“国有企业去杠杆”、“处置僵尸企业”、“地方政府隐性债务”等领域。由此黄文涛认为，2018年仍将是“前期政策消化期”，无论是财政政策还是货币政策，都难有明显放松。

　　高质量发展受重视

　　在防范风险被提到首要位置之后，几乎也就宣告以往以大投入、粗放式的发展进入“拐点”。

　　在此次中央政治局会议召开之前，党的十九大报告中已经有所提示：“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”。这是根据国际国内环境变化，特别是我国发展条件和发展阶段变化作出的重大判断。

　　在政治局会议上，则进一步强调，稳中求进工作总基调是治国理政的重要原则，要长期坚持。推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求，必须深刻认识、全面领会、真正落实。

　　“未来经济调控的重心可能已从过去衡量增长速度转向高质量发展，未来可能更加强调经济质量与效益，更加强调经济运行结构与创新驱动等，但这并不意味着不要经济发展的速度。”王军说。

　　德意志银行中国区首席经济学家张智威预计，未来五年，中国经济增长模式将经历转型。过去投资主导的劳动密集型经济增长模式将在劳动力人口缩减、去杠杆、基础设施投资放缓、宏观经济政策收紧等因素的作用下，由高速增长向高质量发展转变，调整发展方式、转换增长动力。房地产及基础设施投资对经济增长的引擎作用将被一部分行业取代，例如高端制造业和中高端消费领域。2018年在这些领域的创新发展值得期待。

　　受访专家认为，目前来看，在经济表现出较强韧性的宏观背景下，结构性调整和防控金融风险或将是2018年宏观调控的主要目标。2018年货币政策可能继续保持稳健中性的货币政策基调，从而为结构调整和防控金融风险营造中性适度的货币金融环境。

　　“货币政策有望继续保持稳健中性的基调，明年金融环境可能偏紧，因为过于宽松的货币将会助长杠杆与前期积累的问题。”王军说。

　　相较之下，积极的财政政策被寄予厚望。国家信息中心首席经济学家祝宝良表示，未来几年的三大攻坚战中，扶贫需要财政加大支持力度，环保也需要政府增加必要的财政支出，财政政策应该进一步宽松。2018年财政赤字率可能继续为3%，可以适当加大地方政府专项债规模。

　　不过，根据财政部最新发布的数据显示，11月份，全国一般公共预算收入为11385亿元，同比下降1.4%。这是今年以来财政收入首次同比下降。

　　对此，刘霞辉表示：“财政有待改革，尤其在财政收入减缓的背景下，需要开拓税源，否则可能会影响未来的经济增长。”